燃油汽车将不再是主导市场,燃油汽车时代的市场规则和技术体系将发生翻天覆地的变化

编者按:

澄清上述问题可以帮助投资者更好地了解行业趋势,把握投资机会。基于此,《证券时报》专门推出了一系列“与投资者对话”,与知名投资机构和行业专家一起对市场热点行业进行深入分析。

在第二阶段,我们邀请了基石资本合伙人杨胜军。杨胜军毕业于美国复旦大学和俄勒冈州立大学电子工程系。他曾在radico microelectronics工作,在半导体芯片行业拥有超过10年的行业经验。杨胜军领导并投资了上唐科技、豪威尔科技、格科威、第四范式、云聪科技、一唐半导体、浩达电子、中航锂电池、合肥长鑫存储等知名企业。

导言和摘要:

汽车是第二次工业革命的产物,而新能源汽车和智能汽车则是第三次或第四次工业革命。不同的驾驶模式决定了两者之间的根本区别。燃料汽车的驾驶是从燃料到机械动力的过程,而电动汽车的驾驶则是从动力到动力的转换。未来电动汽车的驱动将由芯片实现,而不是钢。

电动汽车的核心是芯片。在智能汽车时代,芯片将使汽车成为软件控制的工具或终端,就像今天的手机和电脑一样。自动驾驶的核心是汽车在驾驶时可以代替人的决策,这种决策也由芯片实现。

自动驱动越成熟,芯片功能越强大。当电动汽车的普及率达到50%,芯片性能比当前的高出10倍时,汽车智能时代将到来,汽车行业将拥有远远超过当前手机行业的机遇。

从“宁王”到“地王”,是市场狂欢还是行业发展

从我们投资者的角度来看,新能源汽车产业如此巨变,意味着整个产业链从上游到下游发生了巨大变化,涉及的几十个产业环节发生了巨大的变化,这意味着整个行业的生态理念发生了很大的变化。

该行业即将或已经进入由新技术路线主导的生态环境。这无疑是一个里程碑式的变化,也是比亚迪成为“帝王”的重要意义。

比亚迪已停止销售纯燃料汽车,只销售纯电动或混合动力车型。它一个月可以卖出10万台以上。这意味着它今年可以实现100万辆电动汽车的年销量,很有可能赶上特斯拉。对于一个汽车制造商来说,100万辆汽车的销量必将使其在全球汽车行业占据一席之地。

与此同时,只销售电动汽车的比亚迪肯定会迫使竞争对手投入更多资源,下更大决心生产电动汽车,这也意味着行业的全面转型。传统汽车产业将面临更大的压力,但新能源汽车产业也将面临更高的发展。

下一个节点是50%的市场渗透率。换句话说,一半的汽车销售是电动汽车。一旦这个节点到来,传统汽车产业的格局将彻底改变。燃油汽车将不再是主导市场,燃油汽车时代的市场规则和技术体系将发生翻天覆地的变化。

下一个变化是汽车的智能化。汽车的智能自然更容易与电动汽车结合。当智能汽车时代到来时,自动驾驶时代也将随之而来。这将是另一条期待已久的新技术路线,可能是人类旅行模式的重大变化。

杨胜军:特斯拉是一个非常重要的行业领导者或行业标杆。马斯克坚持将电动汽车从概念带到真正的工业化,形成社会共识,这可能是特斯拉的历史使命。然而,从某种意义上说,这项任务已经结束。达成共识的各方将共同努力,促进该行业的更大发展。即使特斯拉现在不存在或消失,也不会影响电动汽车行业的持续发展。

就像苹果一样,作为智能手机的领导者,我们仍然希望它每年都能带来一些新东西,但这些东西肯定没有发明iPhone那么有意义。对于新能源汽车行业,特斯拉在很大程度上也是如此。

杨胜军:这涉及两个方面。首先,世界对清洁能源的需求推动锂电池成为新能源技术路线的重要载体。

从哥本哈根气候会议到巴黎协议,气候问题已经上升到全球政治的高度。我们在追求新能源方面达成了高度共识。在探索新能源的过程中,锂电池作为技术路线的承担者起着非常重要的作用。到目前为止,还没有第二条技术路线能够更好地满足当前人类对锂电池等新能源的需求。换言之,在现有技术中,没有比锂电池更有效、更成熟的替代品,可以让我们完成新能源的转换。

那么,在这个开发过程中会有一些新的技术路线吗 例如钠离子或氢能 这当然是可能的。但目前,锂电池是一个更好的选择,因为就技术性能而言,它是目前唯一能够完成工业生产的电池。

第二个问题是为什么锂电池对新能源汽车如此重要 新能源的真正开发是什么时候开始的 事实上,它始于锂电池的加速发展。

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那么为什么锂电池的发展会突然加速呢 这与汽车工业有关。如果锂电池不能用于汽车,这项技术可能不会像今天这样迅速发展,对新能源行业的推动作用也不会像现在这样显著。

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汽车产业本身就是一个全球产业,其规模达数十亿美元。市场足够大,参与者也足够多。锂电池在电动汽车行业的广泛应用大大加快了其基础发展,进一步加快了其商业化进程。如果锂电池仅用于手机,我们很难想象“宁王”和“地王”在资本市场上的诞生。与汽车行业相比,消费电子行业的发展仍然落后几个数量级。

杨胜军:的确,在锂电池的广泛应用中,环境保护是一个非常重要的方面,但这个问题还有另一面。在每个行业的发展过程中,一些技术上可行或经济上可行的解决方案将受制于现有的技术能力,不可能凭空开发。

同样,人们可能认为锂电池的生产、制造或回收存在安全问题或环境污染问题,但这并不构成整个行业的负面话题。在现阶段,锂电池的环境保护问题实际上更多的是点问题而不是表面问题。随着工业的快速发展,这些问题可以得到合理的控制或解决。它们不会影响行业发展的大方向,只会促进人们解决这些问题。

事实上,困扰锂电池行业的最大问题不是污染,而是锂资源短缺。锂资源的缺乏将导致价格上涨。一旦价格上涨,锂电池的优势可能并不明显。此时,人们将寻找替代技术路线。因此,钠离子技术已成为一种流行的技术。

在汽车智能化时代,摩尔定律主宰着汽车行业的发展

杨胜军:这是一个非常具有挑战性的话题。它与新能源汽车和未来自动驾驶密切相关。目前还没有明确的答案,需要时间来验证。但我们可以从以下角度来理解:

首先,汽车是第二次工业革命或机械革命的产物,而新能源汽车和未来智能汽车是第三次工业革命和第四次工业革命的产物。不同的驾驶模式决定了两者之间的根本区别。燃料汽车的驾驶是从燃料到机械动力的过程,而电动汽车是从电信号到动力的转换。因此,电动汽车的核心实际上是芯片。这是一个颠覆性的变化。了解电动汽车最重要的一点是,它的未来驾驶是通过芯片实现的,而不是通过燃料。这是问题的第一层次。

第二个问题是,未来电动汽车在汽车市场占据主导地位后,将进入智能汽车时代和自动驾驶时代。在智能汽车时代,芯片将使汽车成为软件控制的工具或终端,就像今天的手机和电脑一样。那么,自动驾驶的核心是什么 这是因为汽车在驾驶时可以代替人类的决策,而这个决策是由芯片实现的。自动驱动越成熟,芯片功能越强大。

在我看来,只要产品由芯片驱动,摩尔定律就必须适用。摩尔定律意味着芯片的性能每18个月翻一番,成本降低一半。在摩尔定律的指导下,未来汽车产业的发展将不是汽车企业的最终决定权,而是芯片企业的最终决策权。未来,汽车行业的发展规律将是:每年半推出新一代芯片,性能提高一倍,成本降低一半。这意味着,在过去,在燃油汽车时代,从1.5T发动机到2.0T发动机,可能需要几十年的时间才能发展,但在芯片驱动智能汽车时代,整个行业可能在五年内完全改变。

接下来是第三级。目前,电动汽车的市场渗透率并不高。当电动汽车的普及率达到50%,芯片性能比现在高出10倍时,汽车智能时代到来的可能性很大,汽车行业将比目前的手机行业有更多的机会。届时,联发科等公司将不可避免地出现在汽车芯片行业,可以通过自己的努力构建基于芯片和系统的生态平台,让整个行业进入“联发科时刻”。

杨胜军:相对于未来的应用空间,或者相对于每个人的期望,整个汽车芯片行业仍处于非常早期的发展阶段。正如我前面所说,摩尔定律将引领汽车的新革命。然而,从目前的发展来看,推动计算能力的进步还有很长的路要走。例如,驱动自动驾驶的芯片的计算能力可能不如鹦鹉。然而,我们对芯片在未来汽车领域的应用有着良好的展望。

行业格局的演变:诺基亚故事的另一面

第二个维度,如果我们说汽车产业最终由摩尔定律和芯片主导,这意味着未来的汽车产业将从传统的垂直集成制造模式转变为新的产业分工模式:设计和OEM共存。类似于移动电话行业的当前生产模式。

过去,大众和丰田等传统汽车制造商同时制造发动机和变速箱,核心部件由他们自己组装。然而,在手机时代或数字时代,除了苹果,大多数品牌实际上都采用了自主设计和工厂OEM的模式。小米的手机就是一个典型的例子。其芯片由高通公司提供,整个机器由内华达州等合同工厂制造。小米主要提供品牌、软件系统和应用程序。

与此同时,该行业的分工将越来越细化。例如,MTK或高通等公司将继续生产核心主芯片,奇瑞或其他传统汽车制造商可能会成为OEM。这也是汽车工业未来将出现的格局变化。

对于传统的汽车制造企业来说,即使赶不上比亚迪的发展,也不意味着电动汽车时代没有机遇。例如,品牌价值仍然存在,生产能力也可以用于OEM。不久前,据报道,腾讯精密向奇瑞投资了100亿美元。利迅精密是苹果的OEM。为什么要参与奇瑞 你很快就会想,它可能也想成为OEM。

因此,新势力、高科技公司或传统汽车制造商最终有可能逃脱。十年前,手机行业有100多家企业参与了竞争,但如今只有4、5个主流手机品牌。毫无疑问,只有掌握了核心技术,我们才有机会在未来领先。无论是互联网制造商还是新车大亨,无论是高科技公司还是传统玩家,如果他们能够在某个细分市场拥有强大的竞争力,他们都有机会成为幸运儿;如果你能在多个领域拥有竞争力,你可能会成为像苹果或华为这样的行业巨头。

新能源投资三大方向,或10倍以上回报案例

杨胜军:在新能源领域,我们一般投资三大方向:一是能源消费;二是能源基础设施建设;第三,能源生产。这也是我们在新能源汽车领域投资的指导原则。仅去年一年,我们就投资了8家新能源电路企业,包括传统锂电池企业、光伏和储能企业。

此外,储能也属于能源消费环节。国内储能市场刚刚起步,但在国外已得到广泛应用。例如,当美国人去野营时,他们过去常常依靠房车提供燃料。现在,他们只需要带一个便携式电池,可以让一个家庭使用几个晚上。每年,美国有数百万家庭购买这种电池,这是一种典型的储能消耗情景。

杨胜军:当我们在2020年初投资中国创新航空公司时,整个行业仍然处于相对紧张的状态。我们仍然非常怀疑这个行业是否能最终脱颖而出。当时,特斯拉和宁德时报的股价没有上涨。特斯拉仍处于亏损状态,华尔街一直严重做空。然而,我们是第一个到达现场并决定投票的人。

由于我们看到了其产业链的价值以及产业链中正在发生的翻天覆地的变化,我们认为这是该行业的转折点,因此我们坚定地乐观并大力投资。

回首过去,这段出色的投资窗口期转瞬即逝,但我们已经抓住了它。当时碳酸锂的价格还不到5000万吨,现在已经接近5000万吨。如此巨大的变化只用了不到两年的时间。当时,整个行业的前景受到许多人的质疑,但现在大多数人都同意。


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