沪深交易所表示,将重点监测可能影响可转换债券交易价格或交易量的异常交易行为

日益活跃的可转换债券市场迎来了新的变化!

6月17日晚,沪深交易所分别起草并发布了《上海证券交易所可转换公司债券交易实施细则》、《深圳证券交易所可转换公司债券交易实施细则》,向社会公开征求意见。同时,为进一步加强可转换债券投资者的适宜性管理,沪深二所同时发布《关于可转换债券适宜性管理的通知》,将于6月18日起实施。

总体来看,《实施细则》对不特定对象发行的可转换公司债券以及特定对象发行的可转换公司债券的投资者适宜性、交易和转让事项等方面进行了规定,进一步规范和完善了可转换公司债券交易和转让以及投资者保护等相关制度。

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上市首日上涨57.3%和-43.3% 采用了降幅机制

《实施细则》的最大亮点是明确涨幅限制。可转换债券上市首日采用57.3%和-43.3%的涨跌机制,次日起引入20%的涨跌幅度限制。

同时明确,为防止上市后首个交易日债务可周转价格大幅波动,上市首日将继续采用20%、30%两级暂停和“价格笼”机制。

新4种异常交易行为

同时,《实施细则》明确了异常变动的标准。上升 结合调整降幅,增设可转换债券价格异常波动和严重异常波动的标准,明确了异常波动、严重异常波动情况下上市公司的审查和信息披露义务。

此外,《实施细则》新增4种异常交易行为:

第一,维持涨幅限价,即通过大宗申报、连续申报、密集申报,维持可转换债券交易价格处于涨幅限价状态

二是通过大宗申报、连续申报、密集申报或以明显偏离合理价值的价格申报,意在加剧可转债价格的异常波动或影响正常交易秩序。

三是大量或频繁进行日内周转交易,影响正常交易秩序

第四,证监会或交易所认为需要重点监控的其他异常交易行为。

沪深交易所表示,将重点监测可能影响可转换债券交易价格或交易量的异常交易行为。

增设投资者门槛设定新旧计划

此次交易所还明确了对不特定对象发行可转换债券的投资者的适当性管理要求。

根据《适当性通知》,一方面对新参股投资者增设“两年交易经验+10万元资产量”参股要求,加强投资者保护,另一方面实施新旧划断,使持有投资者能够持续参与,以免受到影响。

新的特别标识充分暗示了风险

请注意,《实施细则》中还添加了特别标注。在可转换债券最终交易日证券简称前添加“Z”标志,充分向投资者提示风险,切实保护投资者的合法权益。

但是,上市公司的股票因交易系的强制除却而停止上市,向不特定对象发行的可转换公司债券停止上市的情况除外。

将做好与《债券交易规则》连接的“拍卖交易”变更为“匹配交易”

此次《实施细则》还考虑做好与《债券交易规则》的衔接,将超越价格限制的可转换公司债券申报处理方式由“临时存款交易主机”调整为“无效申报”,与其他债券一致。将可转债协议成交信息盘中的实时披露机制改为盘后披露,防止实时披露导致的匹配交易盘中价格波动风险。

此外,根据债券交易规则调整相关术语,例如将“竞价交易”更改为“匹配交易”。

沪深交易所:过度投机 投机 有效防止投机,保持债务可转股市场平稳运行。

事实上,可转换债券作为兼具“股权性”和“债务性”的混合证券品种,为上市公司募集资金提供了多种选择。近年来,可转换债券逐渐成为上市公司特别是中小民营上市公司的重要融资工具,在服务实体经济、提高直接融资比重、优化融资结构等方面发挥了积极作用,但在制度规则与产品属性不一致、日内波动较大、投资者的适当性管理不适应等问题也暴露出来,需要改善。

上交所表示,起草《交易细则》和《适应性通知》坚持市场化原则,兼顾可转换债券市场效率、市场稳定和投资者保护,过度投机 投机 旨在有效防止投机,维持可转换债券市场平稳运行。不会削弱对实体经济特别是中小民营上市公司的服务支持力度。

深圳证券交易所表示,后续深圳证券交易所将根据公开征求意见的情况进一步完善。其次,深圳证交所将继续践行“建制不介入、零容忍”的方针,坚持市场化、法治化的改革方向,按照证监会的统一部署,夯实制度基础,维护交易秩序,持续推动可转换市场高质发展更好发挥可转换市场服务实体经济的功能作用。

《实施细则》征求意见截止日期为2022年7月1日。

担当:张晓光校正:张宇制作:何永欣

图编:赵雁旎导演:林艳兴

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此外,《实施细则》新增4种异常交易行为:

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